那些在年初于加密市场一片愁云惨雾之际买入灰度比特币信托基金（GBTC）的逆向投资人现在获得了丰厚的回报。根据TradingView 的数据，GBTC 价格从1 月初的约8 美元上涨至26.79 美元，涨幅超过220%。

同一期间，标普500 指数中表现最好的股票辉达（Nvidia Corp，NVDA）上涨了198%，标普500 指数则上涨约9%。比特币（BTC）价格今年已经翻倍，从约16,490 美元涨至35,000 美元，截稿前价格为34,720 美元。而像政府公债等传统固定收益工具却出现了崩盘。

GBTC 优于大盘的表现得益于市场对美国证券交易委员会（SEC）可能会批准将GBTC 转换为比特币现货ETF的预期。根据CoinGlass 的数据，这种乐观情绪使得GBTC 股价相对资产净值（NAV）的交易折价从今年的46% 收窄至13%。

投资者一直在买入GBTC，同时在现货/期货市场卖出比特币来对冲下行风险，以从负溢价收窄中获利。随着负溢价在SEC 批准GBTC 转换为ETF 的可能性增加之际迅速收窄，交易员可能会结束该策略，包括做空比特币期货选项，从而加大了对比特币的看涨压力。

Two Prime Digital Assets 管理合伙人Alexander S. Blume 表示：随着GBTC 的ETF 转换获准的可能性越来越高，投资人知道，一旦开始交易，做市商将把价格恢复到NAV。当这种投资工具的价值回归到NAV 时，来自空军的压力似乎有可能消退，并支持BTC 现货价格的多头压力。